24 серпня. / Dow Jones /. Однією з головних проблем, з якою зіткнулися влади за останній час, стало питання про різницю між потенційними і реальними темпами зростання ВВП.
Тепер, коли, як видно, в більшості країн справи пішли на лад, різниця між потенційними і реальними темпами зростання, а також терміни, протягом яких можливе її ліквідувати, буде визначати швидкість і ступінь згортання програм податково-бюджетної та грошово-кредитного стимулювання .
Як нещодавно зазначив керівник Банку Англії Мервін Кінг, для центрального банку важливі не тільки темпи зростання ВВП, але і рівень, до якого він повинен вирости, щоб задіяти вільні потужності в економіці. У цей момент грошово-кредитна і податково-бюджетну політику можна буде довести до нейтрального рівня в розрахунком на досягнення трендових темпів зростання.
На жаль, існує широкий діапазон думок з приводу масштабів недовироблення, тобто різниці між потенційними і реальними темпами зростання економіки. Навіть для такого заплутаного предмета, як макроекономіка, діапазон думок дуже широкий. Наприклад, недавнє дослідження Федерального резервного банку Атланти показало, що оцінки недовироблення в США в 2-му кварталі варіювалися від 0,5% до 11%. Іншими словами, деякі економісти вважають, що вже невеликого зростання економіки США буде достатньо для того, щоб виникла проблема інфляції. Інші ж вважають, що можливе зростання темпами набагато вище тренда, перш ніж будуть задіяні існуючі потужності. Питання про те, як змінюються трендові темпи зростання в період спаду, залишимо осторонь.
Розкид думок існує навіть в рамках однієї організації. Візьмемо два листи, підготовлених Федеральним резервним банком Сан-Франциско цього літа. Це "Наскільки велика недовиробництво?" Джастіна Уейднера і Джона Вільямса і "Оцінки економічного зростання, потенційне зростання і поточна рецесія" Джона Ферналда і Кайла Матоби.
